經(jīng)過(guò)一輪估值的壓縮，A股投資主線開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)ふ矣蛏蠌椥暂^大的品種。在業(yè)內(nèi)人士眼中，2021年將是典型的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇年份，進(jìn)一步依靠估值提升獲得股價(jià)上漲的概率極低，未來(lái)無(wú)論是低估值板塊還是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，對(duì)盈利水平的考量將是重點(diǎn)。

目前一季報(bào)進(jìn)入集中披露期，興業(yè)證券表示，此時(shí)圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、業(yè)績(jī)景氣方向進(jìn)行布局是較好的選擇，基本面改善的方向是當(dāng)前投資較強(qiáng)的確定性。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月26日收盤(pán)，已有1003家上市公司發(fā)布2021年一季報(bào)，其中867家公司報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比達(dá)86.44%。

“上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)大概率是可以預(yù)見(jiàn)的。”巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主要原因是2020年一季度業(yè)績(jī)基數(shù)低，再疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇。

君創(chuàng)基金投資總監(jiān)商維嶺在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)提到，受益于國(guó)內(nèi)疫情有效管控，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)端率先恢復(fù)，同時(shí)國(guó)外疫情仍處于高發(fā)狀態(tài)，部分出口型企業(yè)受益。這個(gè)過(guò)程又疊加全球補(bǔ)庫(kù)存周期，中國(guó)作為國(guó)際制造工廠，也正受益于本輪補(bǔ)庫(kù)存周期的積極影響。

對(duì)于接下來(lái)的幾個(gè)季度，商維嶺認(rèn)為將延續(xù)目前的結(jié)構(gòu)化狀態(tài)，高端制造業(yè)、消費(fèi)食品、第三服務(wù)類相關(guān)行業(yè)將保持穩(wěn)健且持續(xù)的增長(zhǎng)。周期性上游資源品公司需保持相對(duì)謹(jǐn)慎。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在上述公司中，有583家公司2020年年度凈利潤(rùn)與2021年一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。截至一季度末，有48家“雙增長(zhǎng)”公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)三類及以上機(jī)構(gòu)投資者身影(包含社?；?、QFII、險(xiǎn)資、基金、券商等)。

這48家機(jī)構(gòu)扎堆“潛伏”的公司除業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出外，還呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：首先，中小市值公司較多。截至4月26日收盤(pán)，全部A股平均總市值為198.89億元，上述48家公司中，有25家公司最新A股總市值低于這一數(shù)值，占比52.08%。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，最近兩年，在市場(chǎng)風(fēng)格方面，大市值龍頭股明顯受到機(jī)構(gòu)的追捧。不過(guò)今年春節(jié)以后這種局面開(kāi)始有所分化。其實(shí)長(zhǎng)期來(lái)看市值大小和投資回報(bào)沒(méi)有直接的關(guān)系，更多是市場(chǎng)配置風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。大市值龍頭股不少也是從過(guò)去的小市值股成長(zhǎng)起來(lái)的。如果小市值股票的業(yè)績(jī)優(yōu)秀，成長(zhǎng)性能夠延續(xù)，自然會(huì)得到越來(lái)越多的投資者的關(guān)注。

其次，估值處于相對(duì)低位。截至4月26日收盤(pán)，上述48只個(gè)股中有30只個(gè)股最新市盈率低于所處申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)估值，占比62.50%。林洋能源、天順風(fēng)能、國(guó)藥一致、平安銀行、中材科技、云圖控股、凱普生物、佛燃能源、新洋豐等9只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均低于20倍。

最后，月內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。4月份以來(lái)，上述48只個(gè)股中有31只個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)不同程度的上漲，占比64.58%。明微電子、東富龍、中科星圖、艾德生物、凱普生物、聯(lián)瑞新材、分眾傳媒、華銳精密、長(zhǎng)城汽車(chē)、麗珠集團(tuán)等個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在10%以上。

夏風(fēng)光告訴記者，年報(bào)也好，季報(bào)也好，都是過(guò)去經(jīng)營(yíng)的靜態(tài)反映。在關(guān)注業(yè)績(jī)的同時(shí)，還需要看是否有超預(yù)期的原因，判斷業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)延續(xù)的可能性。

關(guān)鍵詞： 機(jī)構(gòu) 雙增長(zhǎng)公司