雖然全球金融系統(tǒng)都在等待美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，但整個(gè)貨幣市場(chǎng)行業(yè)的基金都在積極調(diào)整現(xiàn)金倉(cāng)位，準(zhǔn)備抓住即將到來(lái)的收益率上升的機(jī)會(huì)。

對(duì)于一些基金來(lái)說(shuō)，這意味著縮短投資組合到期期限以避免利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)貨幣市場(chǎng)信息提供商Crane的數(shù)據(jù)，截至2月14日，超過(guò)100支貨幣市場(chǎng)基金投資組合的加權(quán)平均期限(WAM)為10天或更少，其中包括一些Federated Hermes基金，它們的期限只有1天。而在1月24日以及去年12月底，這種基金的數(shù)量還分別是85支和77支。

貨幣市場(chǎng)基金本是存放現(xiàn)金的無(wú)聊選擇，利息少得可憐。將近5萬(wàn)億美元的貨幣市場(chǎng)基金主要分為兩個(gè)部分，一個(gè)是相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的以政府證券為重點(diǎn)的基金，另一個(gè)是所謂的優(yōu)質(zhì)基金，它們同時(shí)投資于公司和政府債券。貨幣市場(chǎng)基金在金融市場(chǎng)運(yùn)作中起著核心作用，是企業(yè)的資金來(lái)源，也是一個(gè)安全的資金存放地。

貨幣市場(chǎng)基金受到了央行寬松貨幣政策的重創(chuàng)。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在2020年3月將基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0%-0.25%時(shí)，該行業(yè)被迫豁免費(fèi)用來(lái)勉強(qiáng)維持投資者能夠獲得的一點(diǎn)點(diǎn)投資收益。由于在低利率環(huán)境下難以覆蓋運(yùn)營(yíng)成本，有些基金甚至被迫關(guān)閉。現(xiàn)在，隨著貨幣政策決策者處在一系列激進(jìn)加息的關(guān)口，基金經(jīng)理們不想錯(cuò)過(guò)這個(gè)利率上升的機(jī)會(huì)。

“美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑存在很多不確定性，但是只要有加息50個(gè)基點(diǎn)的切實(shí)可能性，貨幣基金保持短期限就是合理的，” 美國(guó)銀行的美國(guó)利率策略主管Mark Cabana說(shuō)。“如果你是一個(gè)貨幣基金，你不想冒險(xiǎn)。”

在1月25-26日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議后，市場(chǎng)對(duì)加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期就開(kāi)始上升，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾為更頻繁、以及更大幅度加息來(lái)遏制通脹打開(kāi)了大門。目前隔夜掉期定價(jià)顯示3月會(huì)議上的加息幅度約為36個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)三次會(huì)議的加息幅度預(yù)期為大約93個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 寬松政策 飽受打擊 全球金融系統(tǒng) 美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息