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智通財經(jīng)App獲悉，中金公司認(rèn)為，8月以來資產(chǎn)弱勢格局有可能延續(xù)，特別在9月，現(xiàn)金跑贏還會持續(xù)一段時間，股債黃金和大宗都難出現(xiàn)明顯起色，轉(zhuǎn)機(jī)可能要等到四季度。

此外，中金公司表示，在基準(zhǔn)情形下美股“不至于再創(chuàng)新低”，認(rèn)為近期逆轉(zhuǎn)更多是預(yù)期跑得太快、而不是跑錯了方向。另一方面，Jackson Hole“糾正”了之前過于樂觀的預(yù)期但也不會使得緊縮預(yù)期更強硬，因此：1）2.5%國債不現(xiàn)實（對應(yīng)明年很快就降息）；2）3.5%國債也是階段高點（加息終點還是3.5~4%）。美股由于此前反應(yīng)滯后，因此有補跌意味。

展望9月，中金公司強調(diào)四個方面情況。一是緊縮路徑：9月或再度加息75bp且縮表加速；但政策“上有頂、下有底”；二是通脹：繼續(xù)趨緩，但大幅下行要到9月后；三是經(jīng)濟(jì)：維持韌性、盈利沒預(yù)期差，緩解衰退擔(dān)憂；四是季節(jié)性：9月仍是弱季節(jié)性；關(guān)注歐洲壓力。

中金公司坦言，目前主要資產(chǎn)處在尷尬位置，短期在打破局勢因素出現(xiàn)前，控制倉位依然是較好的選擇，除非是已經(jīng)明顯跌出價值的資產(chǎn)，如3.5%以上美債或者14倍以下美股。1）美債利率：不排除最后一波沖高。2）美股：處于尷尬位置，短期或仍有壓力。3）美元：維持強勢。4）黃金：承受緊縮壓力，不具備超配價值。5）大宗商品：弱需求下的壓力繼續(xù)。6）其他市場：歐洲衰退、緊縮、杠桿壓力可能加劇。增長和杠桿脆弱的新興市場依然值得關(guān)注。

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