當跑車制造商保時捷周四上市時，德國股市將從對汽油供應的無情關注中獲得片刻喘息的機會。此次IPO將是德國歷史上第二大IPO，也可能是歐洲第三大IPO。

保時捷將從大眾汽車分拆出來，大眾汽車的大部分股權由保時捷汽車控股公司持有，該公司是創(chuàng)立保時捷和皮耶希家族的投資公司。為了向其最著名的產品致敬，保時捷被拆分為9.11億股。

這家控股公司又稱保時捷SE，將以IPO價格收購保時捷股份的25%加上1股，再加上7.5%。另外25%的保時捷股份將由大眾向市場出售，但不具有投票權，股票代碼為P911。

大眾表示，每股優(yōu)先股的價格區(qū)間為76.5歐元至82.5歐元，籌資87億至94億歐元。出售給保時捷將再籌集94億至101億歐元。

大眾計劃將49%的收益作為特別股息分配，剩下的資金將有助于大眾進軍電動汽車和軟件開發(fā)領域。

卡塔爾投資局、挪威主權財富基金和T. Rowe Price Group Inc.是承諾參與保時捷IPO的投資者之一。

更像是SUV制造商

保時捷去年實現(xiàn)收入331.4億歐元，凈利潤40億歐元。去年，該公司的銷售回報率(不包括2019年的柴油罰款)達到16%，息稅折舊攤銷前利潤(Ebitda)利潤率為24.5%。法拉利賽車去年的利潤率為35.7%。

“保時捷潛在股東的主要問題是，該公司能否在保持甚至擴大利潤率的同時，成功轉型為完全的電動汽車。當你將保時捷與法拉利進行比較時，很明顯，如果保時捷能夠改善其運營并擴大其已經強大的品牌，就有改進的空間和潛在的上升空間，”盛寶銀行股票策略主管彼得•加里表示。

盡管大眾更多地以運動汽車制造商的身份為人所知，但過去三年超過一半的汽車銷量都來自卡宴(Cayenne)和Macan家族旗下的運動型多功能車(suv)領域。該公司計劃在2024年推出Macan的純電動汽車版本，目標是到2025年交付的車輛中有50%是電動汽車，到2030年80%是純電動汽車。

保時捷依賴于全球富人的財富。該公司在IPO中指出:“特別是在經濟低迷時期，對集團產品的需求可能會減少，因為客戶可能會從購買豪華跑車轉向購買價格較低的車型。”

根據IPO招股書，入門款911跑車在德國的售價為11.35萬歐元。最便宜的保時捷718售價高達59200歐元。

依賴天然氣

保時捷表示，該公司也無法避免第三方供應商的困境。此外，由于既需要天然氣，也需要生物甲烷等可再生能源，因此也面臨著本國的能源困難。它的大部分汽車是在德國和斯洛伐克制造的。

由于俄羅斯和烏克蘭的戰(zhàn)爭，無法通過鐵路運輸，將貨物運往其最大的市場中國的運費變得更加昂貴。保時捷已經停止了對俄羅斯的出口，而戰(zhàn)爭也推高了原材料以及在烏克蘭生產的線束和鋼鐵產品等零部件的成本。

聯(lián)合全球協(xié)調人和簿記行包括美國銀行(Bank of America)、花旗集團(Citigroup)、高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(J.P. Morgan)，其他數(shù)十家銀行也將參與此次IPO。

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