很多的投資者在投資的過程中都有見過熔斷這一種說(shuō)法,那么不少的投資者表示,不是非常的了解熔斷是什么意思,今天我們就來(lái)給大家講解一下吧。
熔斷機(jī)制,又稱自動(dòng)停盤機(jī)制,是指當(dāng)股指波動(dòng)率達(dá)到規(guī)定的斷點(diǎn)時(shí),交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)而采取的暫停交易措施。具體來(lái)說(shuō),它是一種在某個(gè)合約達(dá)到跌停板,之前為該合約設(shè)定一個(gè)熔斷價(jià)格,使合約報(bào)價(jià)在一定時(shí)間內(nèi)只能在這個(gè)價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。
對(duì)外交往一般采用兩種熔斷機(jī)制,即“融斷”和“融續(xù)”;前者是指價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后暫停交易一段時(shí)間,后者是指買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交的后續(xù)一段時(shí)間。世界上廣泛采用“熔斷即斷”的熔斷機(jī)制。
中國(guó)股指期貨即將推出的熔斷制度是在現(xiàn)貨股票市場(chǎng)對(duì)個(gè)股設(shè)置10%漲跌幅限制的基礎(chǔ)上設(shè)立的,目的是抑制期貨市場(chǎng)股指的非理性過度波動(dòng)。
按照設(shè)計(jì),當(dāng)股指期貨的日漲跌幅達(dá)到6%時(shí),就是滬深300指數(shù)期貨交易的第一個(gè)熔斷點(diǎn)。在這個(gè)范圍內(nèi),會(huì)“不斷融化”。達(dá)到“熔點(diǎn)”時(shí),仍可交易10分鐘,但指數(shù)報(bào)價(jià)不能超過6%的漲跌幅。10分鐘后,波動(dòng)幅度擴(kuò)大至10%,對(duì)應(yīng)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)個(gè)股跌停板上漲10%。
熔斷有什么不利于市場(chǎng)交易的因素
最大的一個(gè)特點(diǎn)就是能助降增。比如,當(dāng)股市的熔斷區(qū)間為6%時(shí),如果指數(shù)下跌4.5%,部分投資者擔(dān)心熔斷,會(huì)大量拋售,從而給相關(guān)股票帶來(lái)大量拋售,加速個(gè)股下跌。同時(shí)也會(huì)加速指數(shù)的下跌。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí),其他投資者也會(huì)跟進(jìn),因此股市會(huì)快速下跌,很容易實(shí)現(xiàn)熔斷。
熔斷機(jī)制最早起源于美國(guó), 1987年10月19日,紐約爆發(fā)了最大的股市崩盤。道瓊斯工業(yè)指數(shù)一天之內(nèi)暴跌508點(diǎn),跌幅達(dá)22.6%。因?yàn)闆]有熔斷機(jī)制和價(jià)格限制,很多百萬(wàn)富翁一夜之間變窮。這一天也被美國(guó)金融界稱為“黑色星期一”。于是熔斷機(jī)制在美國(guó)誕生了
熔斷后,股市所有股票停止交易;但是,漲跌制度不同。漲跌停板系統(tǒng)只限制個(gè)股的漲跌,不限制交易。可以在交易區(qū)間內(nèi)正常交易。有些股票在漲跌時(shí)有非常大的成交,這是系統(tǒng)允許的。
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