受益于AI應(yīng)用不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)外投入持續(xù)加碼，今年前三季度，通信行業(yè)需求不斷復(fù)蘇，景氣度提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)通信行業(yè)上市公司前三季度超五成實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，超過(guò)去年同期。從具體細(xì)分行業(yè)來(lái)看，光模塊、光通信、算力等細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。

  具體來(lái)看，2024年前三季度，A股市場(chǎng)申萬(wàn)行業(yè)分類下132家通信行業(yè)上市公司，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19019.30億元，同比增長(zhǎng)3.56%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1777.93億元，同比增長(zhǎng)8.14%。從凈利潤(rùn)增幅來(lái)看，今年前三季度共有69家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超五成，超過(guò)去年同期，19家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番。單季度來(lái)看，今年第三季度有70家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，較去年同期的54家大幅增加，20家公司第三季度歸母凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)100%。

  中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通這三大電信運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，凈利潤(rùn)位列前三，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7914.58億元、3919.68億元和2901.23億元，同比增幅分別為2.05%、2.85%和2.99%，歸母凈利潤(rùn)分別為1108.81億元、292.99億元和83.38億元，同比增幅分別為5.09%、8.11%和10.04%。

  從具體細(xì)分行業(yè)來(lái)看，隨著AI的發(fā)展，包括光模塊、光通信、算力等細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)受益，業(yè)績(jī)迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

  光模塊供應(yīng)商中際旭創(chuàng)和新易盛今年前三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)在通信行業(yè)中位列前茅，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入分別為173.13億元和51.30億元，同比增幅分別為146.26%和145.82%，歸母凈利潤(rùn)分別為37.53億元和16.46億元，同比增幅分別為189.59%和283.20%。光通信企業(yè)天孚通信和仕佳光子前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.95億元和7.29億元，分別同比增長(zhǎng)98.55%和34.77%，歸母凈利潤(rùn)分別為9.76億元和3620.90萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)122.39%和231.00%。

  中際旭創(chuàng)10月22日受到了易方達(dá)基金、中金公司、交銀施羅德基金等一百多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司三季度營(yíng)收環(huán)比9%左右增長(zhǎng)，反映了行業(yè)需求仍然非常旺盛。前三季度營(yíng)收保持環(huán)比增長(zhǎng)，核心在于公司的400G和800G產(chǎn)品的大量出貨帶來(lái)不錯(cuò)的收入。

  新易盛在今年9月份接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，隨著行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，為行業(yè)帶來(lái)海量的高速光模塊需求，也加快光模塊向更高速率迭代的節(jié)奏。天孚通信此前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，目前行業(yè)總體對(duì)高速率產(chǎn)品需求較為旺盛，尤其是為400G、800G速率配套的光無(wú)源和有源器件。

  處于算力賽道的AIDC（智算中心）頭部企業(yè)潤(rùn)澤科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也比較搶眼，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.10億元，同比增長(zhǎng)139.11%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.14億元，同比增長(zhǎng)35.13%。

  “AI算力持續(xù)發(fā)展的大邏輯沒(méi)變。光模塊作為AI算力最受益賽道之一，今年迎來(lái)了業(yè)績(jī)的釋放和落地期。”華金證券表示，目前營(yíng)收的主要增長(zhǎng)來(lái)自于算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和相關(guān)資本開(kāi)支的增長(zhǎng)帶來(lái)800G和400G高端光模塊銷售的大幅增加，同時(shí)行業(yè)也出現(xiàn)了由于下游需求過(guò)于旺盛導(dǎo)致上游光芯片緊張缺貨的情況。展望下一階段，明年800G將持續(xù)放量，新產(chǎn)品1.6T將逐步放量，硅光方案將逐步滲透應(yīng)用，光模塊行業(yè)的增長(zhǎng)性仍將持續(xù)。

  國(guó)盛證券也表示，伴隨AI應(yīng)用更新帶來(lái)的龐大算力需求，下游CSP（云計(jì)算服務(wù)供應(yīng)商）大廠加單光模塊和市場(chǎng)份額提升的利好頻出，截至目前，AI算力板塊的長(zhǎng)邏輯依舊堅(jiān)挺，敘事邏輯依舊按照“技術(shù)突破－爆款應(yīng)用誕生－需求上揚(yáng)－產(chǎn)業(yè)景氣度高漲”的順序進(jìn)行中。

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