9月4日，工作人員在2025世界智能產業(yè)博覽會會場調試機器人。新華社記者 唐奕 攝

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  梅卡曼德機器人（下稱“梅卡曼德”）、北京星動紀元科技有限公司（下稱“星動紀元”）近日均宣布完成近5億元融資，北京銀河通用機器人有限公司（下稱“銀河通用”）完成11億元的新一輪融資……數據顯示，今年前8月機器人領域融資額已超過去年全年的融資額，是去年全年的1.8倍。

  專家認為，今年以來，機器人行業(yè)尤其是具身智能領域，迎來前所未有的資本熱潮，融資規(guī)模大幅增長，但也面臨估值泡沫、商業(yè)化落地困難等風險。

  資本熱捧機器人產業(yè)鏈

  8月25日，梅卡曼德宣布完成近5億元的新一輪融資，由雄安基金、大洋電機、華創(chuàng)資本、中金保時捷基金等投資。據了解，本輪資金將用于加速梅卡曼德具身智能“眼腦手”全棧技術的持續(xù)進化，拓展產品線與場景應用等。

  7月9日，具身智能機器人公司星海圖宣布接連完成A4輪及A5輪戰(zhàn)略融資，合計金額超過1億美元。其中A4輪融資由今日資本、美團龍珠聯(lián)合領投；A5輪由美團龍珠、美團戰(zhàn)投聯(lián)合領投。同日，上海開普勒機器人有限公司宣布已完成A+輪投資，本輪融資由濤濤車業(yè)與福然德共同投資。天眼查App顯示，短短兩個多月的時間，該公司已完成了4輪融資。

  7月8日，“杭州六小龍”之一的云深處科技宣布完成近5億元新融資，本輪融資由達晨財智、國新基金等領投，北京機器人產業(yè)發(fā)展投資基金等跟投，鈞山資本、方廣資本及愛施德智城基金等老股東繼續(xù)加持。7月7日，清華系具身智能企業(yè)星動紀元宣布完成近5億元A輪融資。本輪融資由鼎暉VGC和海爾資本聯(lián)合領投，將用于人形機器人軟硬技術的研發(fā)與量產落地。

  還有機器人公司正在加速推進上市進程。繼7月完成去年底開啟的C輪融資交割后，宇樹科技近日宣布，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請文件，屆時公司的相關運營數據將正式披露。

  2025年，機器人行業(yè)尤其是具身智能領域迎來資本熱潮，融資規(guī)模大幅增長。IT桔子發(fā)布的數據顯示，今年前8個月，機器人領域一級市場融資額已達386.24億元，是2024年全年212.54億元總融資額的1.8倍。

  記者注意到，還有多家機構持續(xù)跟投目標公司。其中，繼2024年投資后，首程控股旗下首程資本管理的北京機器人產業(yè)發(fā)展投資基金再次出手，追加了對星海圖、銀河通用和宇樹科技等公司的投資。值得一提的是，這已是北京機器人產業(yè)發(fā)展投資基金第5次投資星海圖。在首程資本管理合伙人朱方文看來，具身智能作為物理世界的人工智能，具備較好的市場應用前景。

  有機構稱賬面回報已達數倍

  記者了解到，有投資機構稱，投資機器人領域后，賬面回報已達數倍。

  以積極布局機器人賽道的首程控股為例，該公司表示，已設立了多只產業(yè)發(fā)展基金，投資了宇樹科技、銀河通用、松延動力、加速進化、星海圖等優(yōu)質機器人企業(yè)。據首程控股披露，當前，首程控股投資機器人賬面回報已達數倍，覆蓋從種子期、成長期到成熟期的企業(yè)全生命周期投資，在關鍵技術與未來賽道上識別與布局早期潛力企業(yè)，通過前沿布局搶占行業(yè)高地，同時輔以產業(yè)資源賦能，助推企業(yè)快速成長，實現(xiàn)資本與產業(yè)協(xié)同共贏。

  首程控股方面表示，未來將持續(xù)依托“股權投資+資產運營”雙輪驅動戰(zhàn)略，攜手被投企業(yè)與行業(yè)伙伴，推動機器人從看得見、摸得著的技術突破，走向用得上、可推廣的現(xiàn)實應用，在教育、制造、城市運營、醫(yī)療康養(yǎng)等核心領域釋放“下一代生產力”的真正價值。

  事實上，不少投資機構在機器人賽道都踐行了“投早、投小、投硬科技”的策略，通過早期布局高潛力項目，在行業(yè)爆發(fā)期獲得超額回報。

  今年6月30日，輕工業(yè)全品類機器人企業(yè)浙江翼菲智能科技股份有限公司向港交所遞交上市申請。據了解，初心資本早在2016年就參與了翼菲科技A輪融資。初心資本還在2020年初完成了對宇樹科技的Pre-A輪融資，在企業(yè)發(fā)展早期就積極布局機器人賽道。

  2024年12月23日，越疆機器人在香港交易所主板上市。作為公司股東的深創(chuàng)投集團，在越疆機器人成立后第二年（2016年）就參與了公司融資，并連續(xù)多輪追加投資，助力企業(yè)走向全球。

  業(yè)內人士稱，當下，資本邏輯已從“技術故事”轉向“量產能力”，產業(yè)資本更看重機器人的商業(yè)化落地。

  比如，目前星動紀元已實現(xiàn)產品批量交付，今年累計交付超200臺產品，另有上百個訂單在量產交付中。銀河通用在智慧零售、工業(yè)和康養(yǎng)醫(yī)療等場景也取得顯著進展。今年3月，銀河通用發(fā)布了全球首個人形機器人智慧零售解決方案，目前北京已有近十家店實現(xiàn)部署和常態(tài)化運營，年內有望在全國百家門店投入使用。

  行業(yè)從“講故事”轉向“拼量產”

  專家認為，對機器人產業(yè)來說，當下頭部企業(yè)受益于大額融資和產業(yè)資源得以迅速發(fā)展，但中小企業(yè)和缺乏產品落地能力的公司可能面臨巨大風險。未來行業(yè)將逐步從“講故事”轉向“拼量產”，能否實現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流和規(guī)模化應用將成為關鍵分水嶺。

  而在資本看來，當前機器人行業(yè)仍面臨多重不確定性，仍處于技術突破到商業(yè)化驗證的階段，在技術、商業(yè)化和估值等方面存在風險。

  IDC中國研究經理李君蘭認為，人形機器人作為具身智能機器人的高階形態(tài)，正處于技術加速與產業(yè)化落地的關鍵階段。目前，人形機器人圍繞本體、小腦、大腦三大核心技術架構持續(xù)演進。其中，人形機器人大腦作為實現(xiàn)智能泛化的關鍵模塊，是當前最亟須突破的部分，正基于多模態(tài)大模型持續(xù)向具身智能模型演進。

  還有業(yè)內人士稱，多數機器人企業(yè)如今仍依賴科研訂單，而非大規(guī)模的工業(yè)或消費級應用。與此同時，機器人的真實場景需求還有限，尚未形成穩(wěn)定商業(yè)模式。

  在今年6月召開的第七屆北京智源大會上，北京大學助理教授、銀河通用創(chuàng)始人兼首席技術官王鶴提出，具身智能當下的核心目標，是堅定不移地實現(xiàn)產業(yè)化突破。

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