上周五，英國(guó)首相特拉斯宣布了包括大規(guī)模減稅在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施。英國(guó)政府預(yù)計(jì)，到2026/2027財(cái)政年度，將少收稅款450億英鎊左右。減稅確實(shí)可以減輕企業(yè)和居民的負(fù)擔(dān)，也是拉攏選民的有效手段，但是，對(duì)于通脹率高達(dá)9.9%的英國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，減稅或?qū)⒃斐筛鼮閲?yán)重的物價(jià)上漲。

英國(guó)央行的貨幣政策可以對(duì)沖英國(guó)政府的減稅政策。今日，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利講話稱：“貨幣政策委員會(huì)將不毫不猶豫地在必要時(shí)調(diào)整利率，使通脹在中期內(nèi)可持續(xù)地回到2%的目標(biāo)，這符合其職責(zé)。”2%的通脹調(diào)控目標(biāo)與9.9%的現(xiàn)狀相去甚遠(yuǎn)，英央行只有采取非常手段，才有可能達(dá)成目標(biāo)。傳統(tǒng)的漸進(jìn)加息無(wú)法扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，英央行勢(shì)必越來(lái)越寬幅的加息。5月份單次加息25基點(diǎn)、9月份單次加息50基點(diǎn)，11月份有可能單次加息75至100基點(diǎn)。如果通脹形勢(shì)無(wú)法顯著扭轉(zhuǎn)，12月份甚至有可能單次加息125基點(diǎn)。高通脹問(wèn)題雖然有石油、糧食供應(yīng)不足的問(wèn)題，但主要因素仍在疫情期間超量釋放的貨幣。只要加息力度足夠，流通在市場(chǎng)的貨幣總量即可下降，通脹也將順勢(shì)回落。

▲ATFX供圖

加息有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，特征是失業(yè)率提高。物價(jià)升高意味著商品供不應(yīng)求、需求旺盛，加息會(huì)普遍遏制商品需求，最終有可能導(dǎo)致需求萎縮、供大于求。英國(guó)最新失業(yè)率3.6%，遠(yuǎn)低于充分就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)線5%，勞動(dòng)力市場(chǎng)擁有充足的空間來(lái)應(yīng)對(duì)一定程度的經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)然，在失業(yè)率升高的過(guò)程中，英央行將遭遇較大的輿論壓力。

美元強(qiáng)勢(shì)周期下，即便英央行大幅加息，也無(wú)法阻止英鎊對(duì)美元貶值趨勢(shì)。GBPUSD日線級(jí)別顯著空頭，長(zhǎng)短期均線呈空頭排列。在如此清晰的空頭趨勢(shì)之下，不建議抱有任何抄底并長(zhǎng)期持有的想法。最新值1.0786已經(jīng)創(chuàng)出1986年以來(lái)新低，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期英鎊對(duì)美元年底之前達(dá)到1:1平價(jià)。英鎊貶值意味著進(jìn)口商品價(jià)格將出現(xiàn)同等幅度的上漲，這將加重英國(guó)的高通脹問(wèn)題。

美元指數(shù)年底之前極有可能站上115關(guān)口，但觸及120的可能性不大。2002年1月份美元指數(shù)觸及最高點(diǎn)120.51，之后開(kāi)啟六年的下跌。歷史走勢(shì)看，120附近是美元指數(shù)的強(qiáng)阻力位，市價(jià)逼近該區(qū)間后，將會(huì)觸發(fā)較為嚴(yán)重的拋盤。

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)明觀點(diǎn)：英國(guó)的高通脹問(wèn)題比美國(guó)還要嚴(yán)重，英國(guó)政府的減稅政策將加重高通脹問(wèn)題，英央行想要達(dá)成2%的通脹目標(biāo)，有可能在11和12月的利率決議上更大力度的加息。

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