國家金融監(jiān)督管理總局日前公布的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營情況顯示，今年一季度，我國保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.17萬億元，同比實(shí)現(xiàn)微增。人身險(xiǎn)公司依舊是保險(xiǎn)行業(yè)“主力軍”，一季度，人身險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)1.66萬億元，其中壽險(xiǎn)1.38萬億元，意外險(xiǎn)117億元，健康險(xiǎn)2641億元。但與以往“開門紅”不同的是，今年人身險(xiǎn)公司一季度業(yè)績表現(xiàn)較為疲軟，人身險(xiǎn)行業(yè)一季度保費(fèi)收入同比下降約0.29%。此前穩(wěn)坐非上市險(xiǎn)企“頭把交椅”的泰康人壽一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)明顯下滑。有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率未來調(diào)降可能性增大，人身險(xiǎn)公司未來將面臨更大考驗(yàn)。

  泰康人壽營收下滑　非上市險(xiǎn)企榜首易主

  從今年一季度人身險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績來看，共3家人身險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超千億元，分別為中國人壽3544億元、平安人壽1738億元、太保壽險(xiǎn)1002億元。位列其后的依次是中郵人壽801億元、新華人壽732億元、泰康人壽700億元、太平人壽591億元、人保壽險(xiǎn)530億元、陽光人壽323億元、友邦人壽294億元。

  值得注意的是，過去穩(wěn)坐非上市險(xiǎn)企“頭把交椅”的泰康人壽，今年一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)明顯下滑，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入規(guī)模也由第4位下滑至第6位。取而代之的是，中郵人壽由去年一季度的第5位上升一名，至第4位，成為非上市險(xiǎn)企“收入第一”；新華保險(xiǎn)由第7位升至第5位。

  業(yè)務(wù)規(guī)模居前十的人身險(xiǎn)公司中，有3家保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，其中泰康人壽一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入大幅縮水17.81%，為已披露保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超百億元的人身險(xiǎn)險(xiǎn)企中最大降幅。此外，人保壽險(xiǎn)下滑2.76%、陽光人壽下滑0.75%。

  新華保險(xiǎn)以一季度同比28.02%的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長，貢獻(xiàn)了頭部險(xiǎn)企中“最大增幅”。此外，太保壽險(xiǎn)、中郵壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速也均超過8%。

  投資端上，一季度74家人身險(xiǎn)公司投資收益率落于0.34%至1.72%的區(qū)間內(nèi)，行業(yè)平均水平為0.97%。部分頭部險(xiǎn)企投資收益率明顯弱于中小險(xiǎn)企。例如，一季度泰康人壽投資收益率為0.91%，綜合投資收益率為-0.5%。以投資收益率為計(jì)算依據(jù)，僅為74家人身險(xiǎn)公司中第37位，表現(xiàn)位于中游水平。綜合投資收益率方面則分化更為明顯，出現(xiàn)了大面積“告負(fù)”的情況，共有35家人身險(xiǎn)公司綜合投資收益率為負(fù)，泰康人壽在此項(xiàng)中落入“第二梯隊(duì)”。

  業(yè)務(wù)規(guī)模收縮　合規(guī)壓力凸顯

  行業(yè)“洗牌”背后是業(yè)務(wù)規(guī)模的收縮。

  以泰康人壽為例，從2024年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，泰康人壽經(jīng)營壓力已有征兆。2024年年報(bào)顯示，泰康人壽營業(yè)收入同比增長17.83%，達(dá)2814.20億元，但同期凈利潤僅增長8.88%，達(dá)142.11億元。凈利潤增幅遠(yuǎn)低于營收增幅。

  此外，泰康人壽期內(nèi)退保金達(dá)142.55億元，同比大幅上升34.77%。例如，保費(fèi)收入排名第三的某款分紅型年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，原保費(fèi)收入為104.75億元，退保金為6.58億元，照此計(jì)算退保金占原保費(fèi)的比例超過6%。

  泰康人壽的業(yè)務(wù)“版圖”也在縮水。

  據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，泰康人壽今年以來撤銷機(jī)構(gòu)已超百家，位居行業(yè)前列。2025年1月至4月，泰康人壽分支機(jī)構(gòu)撤銷進(jìn)程加速，撤銷分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量已超過同期其他頭部險(xiǎn)企，成為目前分支機(jī)構(gòu)“縮水”最嚴(yán)重的頭部人身險(xiǎn)公司。

  國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站信息顯示，泰康人壽今年以來已收到來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的超百份撤銷批復(fù)，同意其撤銷超130家支公司及營銷部，平均每天就有近一家地方分支機(jī)構(gòu)撤銷。被撤銷機(jī)構(gòu)遍及河南、四川、遼寧、山西、湖北等多個(gè)地區(qū)。僅5月12日至16日當(dāng)周，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就公示了泰康人壽6家支公司的撤銷申請(qǐng)批復(fù)，涉及福建、四川、云南、寧夏等多地。營銷服務(wù)部也相繼遭到裁撤。

  另一方面，面對(duì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、規(guī)模收縮壓力，一些人身險(xiǎn)公司的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也隨之暴露出來。2024年度，泰康人壽省級(jí)分公司年內(nèi)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)行政處罰10家次，其中不乏“百萬元”級(jí)別的罰單。

  去年12月17日，國家金融監(jiān)督管理總局重慶監(jiān)管局發(fā)布9張罰單，劍指泰康人壽重慶分公司及其相關(guān)責(zé)任人。相關(guān)材料指出，重慶分公司存在編制虛假續(xù)期業(yè)務(wù)資料、編制虛假新單業(yè)務(wù)資料、個(gè)別產(chǎn)說會(huì)欺騙投保人，以及承諾給予投保人合同約定外利益的問題，罰款125萬元。對(duì)泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司重慶萬州中心支公司罰款11萬元；對(duì)時(shí)任泰康人壽重慶分公司副總經(jīng)理的陳寶令警告2次并罰款20萬元；對(duì)時(shí)任泰康人壽重慶分公司個(gè)險(xiǎn)營銷部經(jīng)理的曾姝警告并罰款3萬元；對(duì)時(shí)任泰康人壽重慶江北支公司經(jīng)理的王浚豪警告并罰款2萬元；對(duì)時(shí)任泰康人壽重慶渝中支公司經(jīng)理的張帆警告并罰款2萬元。此外，還有時(shí)任泰康人壽重慶萬州中心支公司營銷部經(jīng)理、時(shí)任重慶萬州中心支公司本部第二營銷服務(wù)部負(fù)責(zé)人、重慶萬州中心支公司營銷一區(qū)經(jīng)理等多名責(zé)任人獲得不同程度的處罰。

  在業(yè)務(wù)壓力下，誤導(dǎo)性宣傳也成為合規(guī)問題“高發(fā)區(qū)”。例如，去年4月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)查明，泰康人壽廣東分公司產(chǎn)說會(huì)課件和電銷坐席話術(shù)存在誤導(dǎo)性內(nèi)容、通過特別約定變更保險(xiǎn)金額和費(fèi)率，以及為其他機(jī)構(gòu)或者個(gè)人牟取不正當(dāng)利益。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，國家金融監(jiān)督管理總局廣東監(jiān)管局對(duì)廣東分公司責(zé)令改正，并處以罰沒合計(jì)57.4316萬元。

  預(yù)定利率或繼續(xù)下調(diào)　險(xiǎn)企能力受考驗(yàn)

  5月20日，多家銀行下調(diào)存款掛牌利率，活期存款、定期存款利率均有下調(diào)。其中，活期存款利率下調(diào)至0.05%，1年期整存整取定期存款利率下調(diào)至0.95%。同一日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，均較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)。

  業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著存款利率及LPR下調(diào)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率三季度調(diào)降可能性增大。在預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制下，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率參考三個(gè)重要指標(biāo)為5年期以上LPR、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場(chǎng)利率。今年4月末公布的普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%。最新值較上一季度的2.34%下調(diào)21個(gè)基點(diǎn)。

  “利率低位下預(yù)計(jì)7月公布的二季度研究值也將低于2.25%，在此情況下，可能對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率進(jìn)行下調(diào)。若考慮2個(gè)月的緩沖期，則預(yù)計(jì)下調(diào)時(shí)間為9月。”國金證券研報(bào)預(yù)測(cè)說，考慮到利率延續(xù)低位，預(yù)計(jì)三季度研究值也較難向上突破2.25%，若此次預(yù)定利率下調(diào)至2.25%，則意味著四季度還需再次下調(diào)，因此預(yù)計(jì)傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率或直接降至2%。

  “如果預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)，保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引能力減弱，如何應(yīng)對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)成為險(xiǎn)企應(yīng)當(dāng)關(guān)注的關(guān)鍵問題。”有業(yè)內(nèi)專家表示。

  此前中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)召開的人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專家咨詢委員會(huì)季度例會(huì)上，有與會(huì)專家表示，險(xiǎn)企應(yīng)當(dāng)加快浮動(dòng)收益型產(chǎn)品發(fā)展轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理，推動(dòng)降本增效，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。行業(yè)分析也普遍認(rèn)為，預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)后，傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降難以避免，分紅險(xiǎn)銷售能力的優(yōu)劣更為凸顯。

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